好色电影院 几经冲刺，奇瑞终于提交上市肯求书

作家 | 王小娟好色电影院

裁剪 | 周智宇

奇瑞的冲击IPO筹谋有了本体性的节点。

本日，奇瑞汽车股份有限公司认真向港交所递交上市肯求，中金公司、华泰国际、广发证券为联席保荐东谈主。

这亦然奇瑞自2004岁首度筹商IPO以来，冲刺得最远的一次。看成中国传统汽车大厂当中独一还莫得上市的，奇瑞这些年在IPO方面畸形有心结。屡次传出要上市的音问，却莫得完了。

奇瑞集团董事长尹同跃在此前定下的计划即是要在2025年上市，如今按期进入经由，对奇瑞冲击下一阶段而言，意旨过错。

近几年，奇瑞在出海、新动力转型方面的成绩推崇亮眼。字据此前的市集音问，奇瑞的估值达到千亿元以上，这也意味着如若奇瑞告捷上市，其有望成为港股近几年最大的汽车IPO之一。

功绩亮眼

从招股书来看，为了IPO，奇瑞这几年不错说在拚命迅猛增长，这获胜体当今了功绩上。

奇瑞招股阐发书的浮现，2022年、2023年、2024年1-9月，公司营收差异为926.18亿元东谈主民币、1632.05亿元东谈主民币、1821.54亿元东谈主民币。

在利润方面，奇瑞也保持了快速的增长。在2022年、2023年，公司净利润差异为59.06亿元、104.44亿元，年度利润增长率近80%。

其中，最亮眼的要数2024年的成绩。2024年1-9月，公司净利润为113.12亿元东谈主民币，同比增长58.5%。在行业如斯内卷强烈之际，奇瑞能实现如斯高程度的利润增幅，可见其现时的造血技艺。

功绩亮眼收获于实打实的销量。2024年，奇瑞的销量初度报复260万辆，同比增长38.4%，创积年增长新高。

其中新动力方面，奇瑞完毕了“不再客气”的开心，年销超58万辆，同比增长232.7%，增速位居主流车企首位；出海方面，奇瑞保持了两成增长，全年录得超114万成绩，位居中国品牌乘用车出口第一。

更为勤恳的是，奇瑞旧年在实现了在新动力、燃油车、国出门口、国内市集，四个维度的增长。

狂飙的速率也让奇瑞踏进全球榜单。

爱的色放在线看

字据弗若斯特沙利文的贵府，纵容2024年9月30日止九个月，奇瑞现时是国内自主第二，全球第十一大车企，如故前二十大乘用车公司中独逐个家中国市集销量、国外市集销量、新动力汽车销量及燃油车销量较2023年同时均增长非凡30.0%的乘用车公司。

奇瑞现时有五大品牌阵营，其中，奇瑞主品牌、定位越野品牌捷途、面向年青用户的iCAR，主要面向中低端巨匠市集，而与华为联手打造的智界以及奇瑞我方打造的高端品牌星途，面向中高端市集。

现时，奇瑞的IPO价钱、订价还有待敲定。不外，不错通过与友商的对比中窥见一二。

就以体量和奇瑞邻近的吉祥、同为华为鸿蒙智行的妥洽伙伴赛力斯来对比。

纵容2024年9月，吉祥的的营收和净利润为1676.84亿元和129.34亿元，在毛利率方面，吉祥仅比奇瑞高0.5个百分点；赛力斯同时的营收刚超千亿，利润为34.1亿元；但纵容2月28日收盘，吉和蔼赛力斯市值差异为1767亿港元、1834.54亿东谈主民。

这也意味着，无论是从自己的功绩推崇、规模体量、出海推崇，如故看成华为主张股的后劲，奇瑞汽车都能引诱到投资者矜恤。

还有空间

奇瑞亮眼成绩背后亦有隐忧。

在财务方面，奇瑞的欠债并不低。

纵容2025年1月31日，奇瑞的生意应对款及单子高达1051.98亿；何况，奇瑞的应对账款的天数也达到了142.9天的行业较高水平。

而在其资产中，流动资产为1543.63亿，现款及现款等价物是358.46亿。也就是说，奇瑞后续的付款压力并不低。

财务以外，奇瑞在电动化和智能化方面的技艺，也需要继续耕作。

就新动力转型而言，奇瑞的转型还需要进一步深刻。奇瑞现时的收入主要如故由燃油车孝敬，招股书浮现，在2022年、2023年以及2024年前9个月，新动力汽车在总收入中的占比差异为13.2%、4.9%、4.2%、16.0%。

不错看出，尽管来改过动力的收入尽管有所增长，但和同业比拟，仍然处于低位。虽然，这从乐不雅的方面来看，奇瑞的新动力车型若是能保持连接增长的势头，有望为奇瑞孝敬更大的规模。

在智能化方面，行业如故就智能化的下半场卷到了深水区，其中的智驾，更是卷到了全民智驾的程度，奇瑞也需要更大的参预来保证在明天的竞争中赢得上风地位。

现时，奇瑞自主研发的雄狮智舱、大卓智驾系统虽已落地，但对比华为ADS 3.0、小鹏XNGP仍显单薄，致使也不足自主传统厂商中，比亚迪、吉祥等的补课速率。

且不说，新势力们在智能化方面驱动强调舱驾一体，强调生态等，何况还在筹谋将AI的技艺期骗到车端，纷繁加码AI，这些都将组成明天车圈的竞争态势，例必影响到奇瑞的竞争力。

另外，小鹏等新势力带着更智能的居品加码出海。从体量上来说，短期可能难以撼动奇瑞的体量，但恒久而言，也会改造国外铺张者的铺张习气，毕竟看成铺张者寰球都有体验先进科技的需求。

智能化方面难以出圈，也和其研发参预水平呈现酌量趋势。

2022年、2023年、2024年1-9月，奇瑞汽车研发开支差异为36.46亿元、66.64亿元、65.53亿元，差异占同时总收入的3.9%、4.1%、3.6%。

这一方面用度的限制也可能出于准备IPO、优化报表的酌量，但无论是和新势力车企比拟如故和传统车企比拟，这一参预水平都不算太高。以旧年前三季度为例，比亚迪研发参预高达333亿元，同比增长了33.6%，算下来，平均每天的研发经费达到1.2亿。

不外，奇瑞现时在智能化方面也在追逐比亚迪了。一位不肯具名的奇瑞研发东谈主员对华尔街见闻示意，奇瑞现时在研发方面也驱动加多强度，开会时平凡提到的对比对象即是比亚迪。

另外，尽管奇瑞举座销量规模很大，但高端化方面的技艺还需要进一步耕作。

在奇瑞主攻高端化的两大品牌中，智界有华为的背书，但自家星途旧年的在国内市集的销量并不算高。何况，行业的友商们都在通过更高端的车型来诠释自家的研发技艺与造车实力。比拟下来，奇瑞在这方面有所欠缺。

这些方面的技艺，奇瑞需要恒久补王人，才能以更强势的姿态参预下一阶段的竞争。

迈向新征途

看成中国独一未上市的大型传统车企，奇瑞汽车的上市符号意旨似乎大于执行的募资意旨。

奇瑞这些年一直对上市有心结，毕竟和它同时创业的友商们早已是老本市集的老手，后创业的新势力们，不少也已圆梦IPO，驱动了下一征途。奇瑞现时是“自主五强”中独一还莫得上市的，致使旧年，奇瑞初度挺进金钱天下500强榜单，它亦然榜单前10的车企中独一莫得上市的一家。

本次奇瑞募资规模尚未表示，但现时市集方面给出的瞻望是，其估值约为500亿元东谈主民币。

对于召募到的金额，奇瑞方面示意本次香港IPO募资金额拟用于研发不同车型和版块的乘用车，以进一步扩大公司的居品组合；用于下一代汽车及先进手艺的研发以提高公司的中枢手艺技艺；拓展国外市集及实施公司的全球化政策；耕作公司位于安徽芜湖的坐褥步伐；用于营运资金及一般企业用途。

上市也在促使奇瑞作念出更多改造。上述职工对华尔街见闻示意，因为筹备上市，公司举座经由变得愈加正规，也愈加强调企业ESG方面的耕作，比如介意社会效益。

旧年8月，一张对于奇瑞汽车《集团公司2024年7月料领悟会议精神》的截图传出，其中提到，奇瑞“将把加班问题落实到东谈主事改善行为中，信得过实现3个东谈骨干5个东谈主的活拿4个东谈主的工资”，一时辰，公论哗然。尽管后头奇瑞方面称主义是提高职工责任效果，网上的解读透顶错了标的，但似乎如故给外界酿成了加班严重的印象。

彼时，行业亦有音问称奇瑞IPO进度逐渐，大约和ESG联系。

如今提交IPO肯求，可见上述问题如故得到缓解。这也给奇瑞一些新的启示，要成为一家当代化的上市公司，旁观是愈加全地点的。除了功绩和规模以外，还有企业的组织、明天远景等。

对于奇瑞而言，上市的临门一脚如故踏出，但汽车行业的强烈竞争又是跟追逐老本市集不同的赛谈，IPO不是畸形，而是新竞争的驱动。

在智能化与全球化的双重赛谈上，奇瑞需以老本为杠杆，加快手艺破局与品牌重塑。

不外，奇瑞从三十年前的在芜湖的小草房创业驱动，到今天如故成为走向百余个国度和地区的超等独角兽，已然积贮了在风雨中把抓航向的技艺好色电影院，明天亦有望迈向更大的舞台。

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