黑丝 写真 出口音信刺激，尿素大阳冲突

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　　着手：牛钱网

　　导读

　　嘉宾先容：刘书源，中信建投期货动力化工团队商酌员，理学硕士。期货从业阅历号：F3066303，期货投资探究号：Z0017242，现在从事甲醇和尿素的产业商酌，曾取得2022年、2023年尿素高均分析师，2024年郑商所煤化工高均分析师以及2021年、2023年、2024年期货日报最好工业品分析师名称，并担任主讲嘉宾出席千般线下大型会议，包括中国氮肥与工业协会、中国农资畅通协会、易贸等。

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　　中枢不雅点：甲醇期价季节性比较彰着，上半年倾向于冲高回落，下半年金九银十会带动价钱飞腾，邻近11月炒作伊朗的限气。甲醇可能在2509未必2601有一些大行情。

　　上周有一部分拉涨来自于出口音信，然而莫得官方的慎重口径之下，存在一定的不笃定性，期价不绝冲高的难度会比较大，05上方1900压力会比较大。

　　正文

　　尿素2505合约日线

　　【甲醇】黑丝 写真

　　近几个月甲醇呈现偏触动的神色，比拟本年1月初，期价要点有些回落，一方面是入口量转头，另一方面本年供给相对偏宽松，因为本年煤价下降较多。

　　甲醇价钱同比往年偏高，上游工场利润较好。简便测算，内蒙的煤制利润700—800。

　　这一轮的春检力度比拟旧年较小，因为本年利润好，教师周期裁减，举座供给还会有一些压力。最近几个月由于春检基本落地，产量有缩减预期，这一轮产量缩减会落到六七月份，背面产量会有所开发。

　　从上周的数据来看，伊朗装配基本转头，开工率40%傍边，后续可能会迟缓复原。伊朗和中国船期基本上是20天，可能在4月中旬给到压力，05合约高度有限。

　　瞻望4月份入口量在85万吨傍边，比拟3月份增多20—30万吨。可能基差也会有一些开发。

　　甲醇期价季节性比较彰着，上半年倾向于冲高回落，下半年金九银十会带动价钱飞腾，邻近11月炒作伊朗的限气。甲醇可能在2509未必2601有一些大行情。

　　最近内地、工场库存去库王人比较彰着，甲醇推行端压力并不彊。卑劣处于举座利润偏低的景色，末端化工品价钱莫得很大的反弹力度。

　　【尿素】

　　近期尿素提前完了4、5月的农业高氮肥需求预期，期货盘面走得比较快，现货并莫得跟上，期货升水比较彰着。后续可能通过现货飞腾去开发05合约基差。

　　上周有一部分拉涨来自于出口音信，然而莫得官方的慎重口径之下，存在一定的不笃定性，期价不绝冲高的难度会比较大，05上方1900压力会比较大。

　　然而由于05合约有农业需求撑执，大跌也有难度。矛盾点积贮积在09合约，因为09合约对应农业需求比较淡。

　　另一方面下半年运转投产，举座产能压力在200万吨傍边，日产量会贴近21万吨，在09合约之前能完了。然而要温柔出口会不会在淡季价钱比较低的期间，有缩小配额的预期。

　　每年上半年上游的库存王人是去库的，是以工场给的压力不会荒谬大。然而6、7月份事后，农业需求淡季，运转趋于累库。

　　从利润来看，上游工场利润比较好，尤其河南某些装配利润从本年运转迟缓朝上开发。

　　这几年玉米扩种面积比较高，也带动尿素需求，是以在特定的农业旺季很丢脸空尿素。尿素和玉米的价钱联系度也相等高，要温柔下半年玉米的价钱，如若能稳住，尿素价钱不绝大幅下降可能性较小。

　　另外，表里盘的价差比较高，出口基本上有700块钱傍边的利润，如若确切放开出口，表里盘价差会往上开发。然而开发力度需要看期货盘面的反映，现货可能受制于推行计谋法式，反弹空间较为有限。

　　■著作仅供参考，不代表本平台及方位机构不雅点，据此入市风险自夸。期货市集有风险，投资需严慎！

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