国产 gv 国元证券：上调拓普集团指标价至64.15元，予以买入评级

国元证券股份有限公司刘乐，陈烨尧近期对拓普集团进行计划并发布了计划呈报《公司点评呈报：车端立异效果丰硕，机器东谈主业务加快布局》，上调拓普集团指标价至64.15元，予以买入评级。

拓普集团(601689)

事件：

4月24日，公司发布2024年年度呈报及2024年第四季度呈报，功绩合适预期。2024年竣事营收266.00亿元，同比+35.02%；竣事归母净利润30.01亿元，同比+39.52%；竣事扣非归母净利润27.28亿元，同比+35.00%。2024年Q4竣事营收72.48亿元，同比+30.63%，环比+1.66%；竣事归母净利润7.67亿元，同比+38.47%，环比-1.45%；竣事扣非归母净利润7.05亿元，同比+35.49%，环比-3.08%。

研发领航国产 gv，公司比年来立异效果丰硕

公司2024年研发插足达12.24亿元，研发强度保管高位，资源保险有劲。空气悬架、智能座舱、线控转向及EPS、电驱动系统等名目施展成功，握续拓展家具增量空间。其中，在汽车底盘规模，公司凭借自主研发的锻铝球铰扬弃臂家具，助力2024年底盘业务板块高速增长，2024年公司底盘业务同比增长33.98%至82.03亿元；在汽车电子规模，公司已在国内早先竣事闭式空气悬架(C-ECAS)大规模量产供货，同期公司智能刹车系统(IBS)规模也施展显贵，当今已竣事多个名目量产。

公司当今已初步变成机器东谈主业务的平台化家具布局

公司自2023年开拓电驱做事部后，通过整合上风资源，设立优秀专科团队，竣做事务聚焦，积极协同下旅客户张开东谈主形机器东谈主直线执行器研发职责，鉴于公司在IBS方面的研发告戒及蕴蓄，马上得到客户好评后，又启动了旋转执行器的研发，然后又开动研发智谋手电机等家具，依然屡次向客户送样，名目施展马上。公司还积极布局机器东谈主躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，进一步变成机器东谈主业务的平台化家具布局。咱们合计，公司稀奇有望复制在新动力电动智能化海潮中的告捷告戒，收拢具身智能爆发式增长机会，成为行业超过的平台化零部件供应商。

投资提议与盈利预测

咱们瞻望公司2025-2027年交易收入分离为339.85409.42490.74亿元，归母净利润分离为36.5844.5954.16亿元，按照现时最新股本测算，对应基本每股收益分离为2.172.643.21元，按照最新股价测算，对应PE23.4919.2715.86倍。保管“买入”评级。

风险教导

我国汽车产销不足预期风险，固定钞票规模大幅增多的筹画风险，阛阓竞争加重的风险，未能保握时期上风的干系风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，甬兴证券王琎计划员团队对该股计划较为深化，近三年预测准确度均值为78.49%，其预测2025年度包摄净利润为盈利35.84亿，把柄现价换算的预测PE为24.09。

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最新盈利预测明细如下：